芯片股坐上過山車，“拜登交易”還是基本面拐點來了？
日期：2020-11-10
近兩日，芯片股大起大落，走出一波過山車行情。
昨日，芯片股集體暴漲，半導體板塊漲超7%，捷捷微電、芯朋微電子漲20%漲停，卓勝微漲逾18%，華潤微漲超15%。
但今日，半導體、芯片板塊重挫，聚燦光電跌超8%，卓勝微、大族激光、紫光國微跌超5%。
這波行情背后，一個顯著的原因在于美國大選靴子落地，民主黨候選人拜登當選總統幾成定局，確定性隨之而來，“拜登交易”開啟。
不過，國盛證券分析師鄭震湘、佘凌星表示，值此之際，半導體產業也迎來了業績、市場情緒、全球周期三大拐點，后續預計還將繼續發力。
過去三年，半導體板塊是第一次出現了板塊業績走在了股價之前，市場情緒對板塊形成了很大影響，三大拐點確定。
產業鏈從庫存、訂單而言，產業趨勢具備持續性確定，板塊從產業基本面、市場情緒、機構持倉等都具備較大預期差！
分項來看，國盛證券首先看到，半導體板塊龍頭超預期，增速同比超過20%，其中設計同比超過40%創歷史新高。
在此背景下，存貨占比大幅下降，去庫存效果顯著，存貨拐點顯現。
其中，相當值得關注的一個指標在于，IC設計板塊存貨占比指標在三季度大幅下降，反映此前重復下單（over-booking）的存貨在三季度得到顯著去化。
其次，國盛證券認為，市場對半導體產業情緒一度過度悲觀，但如今外部環境變化、 產業預期逐步好轉。
疊加國家對科技自立、科技創新提到新的高度，為保障我國產業安全和國家安全，后續預計將加大力度打造自主可控、安全可靠的產業鏈和供應鏈，市場預期拐點隨之到來。
第三，伴隨著三季度疫情企穩、下游需求環比改善，美光（存儲龍頭）、AMD（設計龍頭）、聯發科等三季度業績高速增長同時，普遍給出未來行業景氣的樂觀指引。
考慮到電子最核心邏輯在于創新周期帶來的量價齊升，國盛證券表示，本輪創新，射頻、 光學、存儲等件在5G+AIoT時代的增量有望與下游需求回補共振，2021年有望迎行業拐點。
由于當前半導體代工行業的供需已經略顯緊張，部分芯片的漲價更加反映了行業的需求。
國盛證券表示，隨著結構性創新帶來的需求外溢，無論是消費電子板塊，又或是半導體板塊的稼動率都將在后續維持高位。
